Política monetaria y choques de oferta en Colombia: Impacto y dinámica económica durante el periodo 2003-2023

Abstract

El objetivo de este estudio es analizar cómo un choque negativo de oferta impacta la inflación esperada, la tasa de intervención y el producto interno bruto, durante el tercer trimestre de 2003 al cuarto trimestre de 2023 en Colombia. Como estrategia empírica se emplea un modelo de series de tiempo multivariantes del tipo vectorial autorregresivo. La investigación encuentra que, tras un choque negativo de oferta se produce un desajuste en la formación de las expectativas económicas, conllevando a un aumento de la tasa de intervención por parte del banco central de Colombia, afectando negativamente la evolución del producto interno bruto real, sin lograr anclar las expectativas de los agentes económicos entorno a la inflación esperada de manera eficiente.

The objective of this study is to analyze how a negative supply shock impacts expected inflation, the intervention rate and gross domestic product during the third quarter of 2003 to the fourth quarter of 2023 in Colombia. As an empirical strategy, a vector autoregressive multivariate time series model is used. The research finds that, after a negative supply shock, there is a misalignment in the formation of economic expectations, leading to an increase in the intervention rate by the Colombian central bank, negatively affecting the evolution of the real gross domestic product, without anchoring the expectations of economic agents around the expected inflation in an efficient manner.